穩定幣監管框架再添新篇章。據 Circle 策略總監 Dante Disparte 稱，《GENIUS 法案》旨在透過嚴格的結構性與監管門檻，防堵大型科技公司與傳統銀行在穩定幣市場中形成寡佔局面，恐令Circle優勢碾壓競爭對手。
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Disparte 在 Unchained 播客節目中指出，《GENIUS 法案》包含一項關鍵條「 Libra 條款」。該條款訂明，任何欲發行與美元錨定代幣的非銀行機構，必須成立獨立實體運營，且該實體在組織架構上須更接近現有的 Circle 等加密貨幣公司，而非傳統銀行。此外，相關機構還需通過反壟斷審查，並接受美國財政部轄下委員會的監督，該委員會有權否決其發行計劃。
法案要求資產負債表更趨嚴格
針對傳統銀行，《GENIUS 法案》同樣設下規範。法案要求發行穩定幣的銀行，必須將相關業務置於法律上獨立的子公司中進行，並確保這些代幣的資產負債表維持高度穩健，嚴禁任何冒險行為、槓桿操作或放貸業務。Disparte 強調，此一規範甚至較摩根大通等金融機構先前所提出的存款代幣模型更趨嚴格。
Disparte 認為，《GENIUS 法案》的實施將建立一套明確的市場規則，最終使 美國 消費者、市場參與者以及美元本身受益。
值得注意的是，《GENIUS 法案》以跨黨派共識在眾議院獲得通過，總計獲得超過 300 張贊成票，其中包括 102 位民主黨議員的支持。Disparte 認為，這項法案將賦予美元在全球數位貨幣競賽中「以規則為基礎」的優勢。
Disparte 表示，加密貨幣產業可望藉此機會在美國境內取得合法地位，並在明確的法律與監管框架下，獲得公平競爭的機會。
在監管細節方面，該法案對資產規模低於 100 億美元的發行商維持現行的州級貨幣傳輸法規。然而，一旦資產規模超過此一門檻，則強制要求業者取得國家信託銀行執照。此外，該法案亦禁止發行具備利息的穩定幣，並加強資訊揭露的嚴格標準，同時對缺乏資產支持的「穩定」代幣祭出刑事處罰，宣告過往 Terra 模式的實驗已成歷史。
禁止孳息可能降低消費者採用意願
儘管如此，部分評論家擔憂，禁止孳息可能降低消費者採用意願，反而讓海外發行商佔據優勢。對此，Disparte 認為，孳息應被視為「二級市場的創新」，在底層基礎設施穩固後，透過去中心化金融（DeFi）協議提供將會是更理想的方式。
Circle優勢：
- 合規龍頭：USDC架構完全符合《GENIUS法案》嚴規，其他對手疑需大改。
- 機構最愛：Visa、摩根大通都在用，法案迫使銀行找合規夥伴，Circle成首選之一。
隨著《GENIUS 法案》對孳息型穩定幣祭出禁令，市場預期投資人可能將目光轉向基於 以太坊 的 DeFi 平台。分析師 Nic Puckrin 與 CoinFund 的 Christopher Perkins 均預測，在穩定幣不再提供利息誘因的情況下，DeFi 有望成為在鏈上產生被動收入的主要途徑，「穩定幣之夏」可能演變為「DeFi 之夏」。
業界人士分析，此項禁令對機構投資者影響尤為顯著。相較於散戶，金融機構肩負創造投資回報的信託義務，因此收益機會至關重要。這可能促使更多機構資金流入 DeFi 領域，特別是以太坊 ，因其在 DeFi 領域的總鎖定價值（Total Value Locked, TVL）中佔據領先地位。
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