經歷了一個艱難的十一月後，加密貨幣市場顯示出首次有意義的回升，隨著相對強弱指標（RSI）回升、移動平均匯聚發散指標（MACD）轉為看漲，市場情緒從極低谷中改善。這些條件與2022年和2023年感恩節後的情況相似，當時市場在進入12月之前首先實現了穩定。
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賣壓減少以及流動性不足顯示十二月可能出現重大轉折，主要受到ETF資金流入和宏觀信號的影響，而不僅僅是情緒。
加密貨幣技術面在恐懼中轉為正面
根據恐懼與貪婪指數，市場情緒由上週的11點上升至今天的22點，儘管仍處於「極度恐懼」的階段。這一變化與加密貨幣的平均RSI指標穩步上升相符，從七天前的38.5上升至今天的58.3，顯示出市場在本月早期深度超賣後的回暖。
技術指標同樣出現轉變，主要資產的標準化MACD指標首次自十一月初以來轉為正面。約82%的跟蹤加密貨幣顯示出正向的趨勢動能。比特幣、以太坊和Solana在CoinMarketCap的MACD熱圖中顯示出看漲區間。
價格行為也支持這一轉變，比特幣本週上漲6%，以太坊增長近8%，Solana在同期間也上升了約8%。市場總市值增長至3.21萬億美元，過去24小時內上漲了1.1%。
熟悉的感恩節後市場回升模式再次出現
目前的回升狀況與2022年和2023年感恩節後的結構相似。在2022年，比特幣在FTX崩潰後下降至約16,000美元。到了感恩節時，賣壓已經減少，市場進入了聖誕節前的橫盤整理階段，這是一個深度的熊市整合，而非明顯的反彈。
而在2023年，比特幣在經歷九月和十月的急劇修正後，以37,000美元進入感恩節。市場因強勁的ETF預期和改善的流動性條件，在聖誕節之前推動比特幣上漲至43,600美元，形成一個經典的早期牛市的十二月反彈。
流動性損害持續影響當前周期
BitMine主席Tom Lee形容市場在10月10日的清算震盪後如「跛行」。他指出，市場造市商被迫縮減資產負債表，導致交易所的市場深度受到削弱，而這種脆弱性持續至十一月。
不過，Lee也強調，比特幣通常會在流動性恢復時在短時間內做出最大的波動。他預計，如果美國聯邦儲備系統顯示出較為溫和的政策信號，將促進強勁的十二月反彈。
鏈上數據與這一觀點亦保持一致。Nexo的抵押品數據顯示，使用者更偏好以比特幣作為抵押進行借貸，而非進行拋售。比特幣在平台上的抵押品佔比超過53%。這種行為壓制了直接的賣壓，有助於穩定現貨市場，但也隱含著可能加劇未來波動的槓桿。
可能進入為期兩年的假期模式
目前出現的三個要素與2022年和2023年感恩節後的市場條件極為相似：
- 賣方疲憊：Taker CVD指標轉為中性，暗示目前強制賣壓已經結束。
- 動能恢復：MACD和RSI指標在十一月初觸底後急劇反彈。
- 流動性穩定：儘管市場造市商仍受損，但波動性已減緩，且ETF資金外流放緩。
如果這一模式持續，十二月的市場可能會出現以下兩種結果之一：
- 如2022年般的橫盤整固，若流動性保持緊張。
- 如2023年般的短暫劇烈反彈，若宏觀條件轉為有利。
決定性的因素可能在於美國聯邦儲備在十二月初的政策語氣及比特幣ETF的資金流動。流動性不足意味著，即使是適度的資金流入也可能迅速影響價格走勢。
十二月可能帶來重大波動
市場目前處於過渡階段，而非明確的趨勢。情緒依然非常恐慌，但價格和動能指標顯示出回升的跡象。
比特幣位於91,000美元以上，顯示買方願意保衛關鍵支撐位，但訂單簿的深度仍然薄弱。隨著賣壓消退和技術動能上升，市場環境與過去兩年感恩節後的情況相似。
若此一模式持續，十二月的市場將不會平靜。預計將會出現重要的波動，隨著流動性條件的變化。未來的方向將不再主要依賴於加密貨幣的故事，而是取決於宏觀信號和ETF需求的變化。
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