去中心化金融（DeFi）領域的專家Carlos Domingo指出，將美國證券化國債並用作加密貨幣市場的抵押品，具有融合傳統金融優勢與DeFi創新的巨大潛力。
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美國國債向來是傳統金融體系的基石，廣泛應用於回購協議、衍生品交易等各種交易的抵押品。據估計，海外持有量達7.5兆美元，每日回購交易額更超過4兆美元，其安全性與流動性在維持市場穩定及促進流動性方面扮演著關鍵角色。
然而，早期版本的證券化國債，往往存在不可轉讓或清算流程不足等問題，與新興產品不相容。但近年來，證券化國債已取得長足進展。鏈上證券化國債總值已創下22.4億美元的歷史新高，儘管與穩定幣（證券化美元）超過1700億美元的市值相比仍有差距，但其快速增長的潛力不容小覷。
傳統金融市場中的國債應用
國債之所以在傳統金融市場中廣泛用作抵押品，主要歸功於其安全性、流動性、較低的信用風險和穩定性，這使得全球市場得以實現高槓桿和高流動性。其主要應用場景包括：
- 回購市場：國債主導著每日交易量約4-5兆美元的回購市場，提供低風險、高流動性的抵押品。
- 衍生品及期貨市場：國債用於擔保年度交易量超過100兆美元的期貨及衍生品合約。
- 中央清算所：國債作為中央清算所每日處理數萬億美元抵押交易的抵押品。
- 證券借貸：國債也應用於證券借貸市場，未償貸款總額超過1兆美元。
證券化國債在加密貨幣市場的新機遇
相較之下，加密貨幣和DeFi生態系統目前缺乏除了穩定幣以外的穩定、高品質抵押品。加密貨幣和DeFi交易者通常以比特幣或以太幣等波動性資產作為貸款、質押和流動性池的抵押品。這種做法雖然有效，但由於這些資產價格可能在短時間內劇烈波動，為降低風險，往往需要超額抵押。而使用穩定幣作為抵押品，則收益分配機制不透明，且僅利於穩定幣發行者或特定市場參與者。
證券化國債的引入，為加密貨幣市場提供了一個更穩健的解決方案，與傳統金融市場的做法類似。由於國債是美國政府債務，因此不會像加密貨幣那樣價格劇烈波動，也避免了使用穩定幣時可能面臨的收益不透明和交易對手風險問題。 利用證券化國債可以有效降低風險、提升流動性、增強透明度，並透過抵押品收益提升投資回報。
證券化國債產品的創新，更提升了傳統金融市場中常缺乏的效率。區塊鏈技術使得完全鏈上證券化國債基金得以實現快速發行、即時贖回和即時點對點交易，進一步提升了傳統資產在加密貨幣生態系統中的生產力，並開闢了新的資金池。
綜合以上因素，證券化國債為傳統投資者提供了一種熟悉且安全的資產。此外，其應用前景廣闊，可能催生出以下新型金融產品：
低風險貸款：借款人可以使用證券化國債獲得穩定幣貸款，無需擔心加密貨幣抵押品的價格波動風險。
收益型產品：證券化國債可應用於DeFi收益策略，讓用戶在流動性池或借貸平台上獲得安全資產的回報。
避險機制：DeFi用戶可以透過證券化國債作為抵押品，來對沖持有高波動性加密貨幣的風險。
總而言之，將美國國債證券化並用作加密貨幣市場的抵押品，具有融合傳統金融優勢與DeFi創新的巨大潛力，透過降低波動性、提升流動性及吸引機構投資，有望徹底改變兩個市場，開啟混合金融的新紀元。
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