去中心化金融（DeFi）领域的专家Carlos Domingo指出，将美国证券化国债并用作加密货币市场的抵押品，具有融合传统金融优势与DeFi创新的巨大潜力。
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美国国债向来是传统金融体系的基石，广泛应用于回购协议、衍生品交易等各种交易的抵押品。据估计，海外持有量达7.5兆美元，每日回购交易额更超过4兆美元，其安全性与流动性在维持市场稳定及促进流动性方面扮演着关键角色。
然而，早期版本的证券化国债，往往存在不可转让或清算流程不足等问题，与新兴产品不相容。但近年来，证券化国债已取得长足进展。链上证券化国债总值已创下22.4亿美元的历史新高，尽管与稳定币（证券化美元）超过1700亿美元的市值相比仍有差距，但其快速增长的潜力不容小觑。
传统金融市场中的国债应用
国债之所以在传统金融市场中广泛用作抵押品，主要归功于其安全性、流动性、较低的信用风险和稳定性，这使得全球市场得以实现高杠杆和高流动性。其主要应用场景包括：
- 回购市场：国债主导着每日交易量约4-5兆美元的回购市场，提供低风险、高流动性的抵押品。
- 衍生品及期货市场：国债用于担保年度交易量超过100兆美元的期货及衍生品合约。
- 中央清算所：国债作为中央清算所每日处理数万亿美元抵押交易的抵押品。
- 证券借贷：国债也应用于证券借贷市场，未偿贷款总额超过1兆美元。
证券化国债在加密货币市场的新机遇
相较之下，加密货币和DeFi生态系统目前缺乏除了稳定币以外的稳定、高品质抵押品。加密货币和DeFi交易者通常以比特币或以太币等波动性资产作为贷款、质押和流动性池的抵押品。这种做法虽然有效，但由于这些资产价格可能在短时间内剧烈波动，为降低风险，往往需要超额抵押。而使用稳定币作为抵押品，则收益分配机制不透明，且仅利于稳定币发行者或特定市场参与者。
证券化国债的引入，为加密货币市场提供了一个更稳健的解决方案，与传统金融市场的做法类似。由于国债是美国政府债务，因此不会像加密货币那样价格剧烈波动，也避免了使用稳定币时可能面临的收益不透明和交易对手风险问题。 利用证券化国债可以有效降低风险、提升流动性、增强透明度，并透过抵押品收益提升投资回报。
证券化国债产品的创新，更提升了传统金融市场中常缺乏的效率。区块链技术使得完全链上证券化国债基金得以实现快速发行、即时赎回和即时点对点交易，进一步提升了传统资产在加密货币生态系统中的生产力，并开辟了新的资金池。
综合以上因素，证券化国债为传统投资者提供了一种熟悉且安全的资产。此外，其应用前景广阔，可能催生出以下新型金融产品：
低风险贷款：借款人可以使用证券化国债获得稳定币贷款，无需担心加密货币抵押品的价格波动风险。
收益型产品：证券化国债可应用于DeFi收益策略，让用户在流动性池或借贷平台上获得安全资产的回报。
避险机制：DeFi用户可以透过证券化国债作为抵押品，来对冲持有高波动性加密货币的风险。
总而言之，将美国国债证券化并用作加密货币市场的抵押品，具有融合传统金融优势与DeFi创新的巨大潜力，透过降低波动性、提升流动性及吸引机构投资，有望彻底改变两个市场，开启混合金融的新纪元。
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