收購利好變利空！股價單日暴跌5% 揭Circle收購區塊鏈引擎反遭拋售之謎

穩定幣發行商Circle Internet Group (CRCL) 週一宣布收購Informal Systems開發的高性能共識引擎Malachite。Circle收購區塊鏈引擎，旨在強化其即將推出的Layer-1區塊鏈Arc，專注於穩定幣金融領域。

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儘管此策略被視為長期利多，Circle股價卻應聲下跌，昨日收市報141.46美元，較前一交易日下跌5.23%，成交量僅747萬股，遠低於平均成交量2810萬股。

此次收購包含Malachite的底層技術和知識產權，Informal Systems的九名員工將加入Circle團隊，但雙方未透露交易金額。此舉正值Circle上週宣布開發專注於穩定幣金融的Layer-1區塊鏈Arc之際。Arc區塊鏈將利用Malachite引擎，其基於模組化拜占庭容錯 (BFT) 架構，並採用Tendermint共識演算法，旨在提供速度、安全性和可驗證性。Malachite將繼續保持Apache 2.0開源授權。

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Circle此舉被視為其打造下一代支付生態系統的關鍵一步，目標超越USDC，進軍更廣闊的金融基礎設施領域。 目前，Circle市值達352億美元，分析師給予其一年目標價182.46美元，預期仍有可觀的漲幅空間，儘管其目前每股盈餘 (TTM) 為-1.75美元。

Circle收購區塊鏈引擎反遭拋售之謎

然而，Arc與Fireblocks的提前整合引發市場部分質疑。例如，Solana於2020年推出，但直到2021年末其生態系統達到臨界規模後才被添加到Fireblocks。而Arc卻在推出初期就與Fireblocks整合，讓銀行和資產管理公司能「第一天」就獲得訪問權限，此舉被部分人士認為過於冒進，可能反映出Arc生態系統尚未成熟。

此外，穩定幣市場競爭日益激烈，也對Circle構成壓力。穩定幣總市值已從7月1日的2538.7億美元增長至約2771.6億美元。雖然Circle的USDC約佔法幣支持穩定幣市場的四分之一，但Tether仍以約60%的市場份額佔據主導地位。

Tether第二季度盈利49億美元，同比增長277%，主要來自美國國債收益，其1270億美元的短期美國國債產生穩定收入。Tether現已成為美國國債最大的非主權持有者之一，超越南韓和阿聯酋等國家，此舉對一家私人公司而言史無前例。

這些因素綜合考量，可能導致市場對Circle股價的預期有所調整，進而造成股價波動。 儘管Circle在IPO方面領先業界，但Arc的推出正值其他新區塊鏈平台紛紛湧現之際，例如Stripe與Paradigm合作開發Tempo，Robinhood也在6月推出一個專注於代幣化的二層網絡，這些都加劇了市場競爭。

穩定幣市場蓬勃發展，USDC穩定幣市值已達650億美元，預計未來將成為萬億美元級市場，並可能顛覆跨境支付產業。 Informal Systems則將繼續支持Malachite的其他應用場景，並推進其在分散式系統和跨鏈基礎設施方面的其他項目。