《大而美法案》恐加劇財政危機 比特幣成避險新選擇？

美國財政赤字持續擴大，國債規模已突破37兆美元，引發市場高度關注。 近期在眾議院通過、目前正於參議院審議的《大而美法案》(Big Beautiful Bill)，更被認為可能加劇此一危機。這項總計1100頁的法案包含多項共和黨政策，包括恢復2017年減稅措施、取消拜登政府的綠色能源補貼、收緊福利資格、加強移民執法，以及將債務上限提高5兆美元。

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國會預算辦公室 (CBO) 預測，該法案將在未來十年造成3.67兆美元的收入短缺，而削減支出僅能彌補1.25兆美元，導致國債淨增長2.4兆美元。 負責任聯邦預算委員會 (CRFB) 更進一步指出，若將利息支付計算在內，法案實際成本可能高達3兆美元，甚至在減稅措施永久化後可能達到5兆美元。

專家普遍對《大而美法案》 持悲觀態度

美國經濟能否藉由增長擺脫債務困境？專家普遍持悲觀態度。2025年第一季度GDP萎縮0.3%，聯準會預測第二季度僅能達到3.8%的增長，遠不足以彌補龐大的財政赤字。 哈佛大學教授Kenneth Rogoff更在《金融時報》撰文指出，若無意外事件發生，在特朗普執政期間，美國赤字將持續超過GDP的7%。2024年美國預算赤字已飆升至6兆美元，顯示先前遏制支出的努力均告失敗，就連埃隆·馬斯克在政府效率部門任職期間，也僅削減了1800億美元，遠低於其2兆美元的承諾。

億萬富翁對沖基金經理Ray Dalio在其2021年著作《變動的世界秩序》中，已預警此類債務危機可能引發貨幣貶值。他指出，政府在面對此類危機時，通常有四種手段：緊縮、違約、重新分配和印鈔。前三者在政治上難以執行，而印鈔則會造成通貨膨脹，侵蝕儲蓄、債券和法定貨幣資產的價值。

比特幣被部分人士視為對抗財政風險的避險工具

在此背景下，比特幣作為一種具有有限供應量且不受政府干預的資產，被部分人士視為對抗財政風險的避險工具。Bitwise分析師認為，比特幣的稀缺性使其在貨幣不穩定時期更具價值，其潛在增長率可能超越目前徘徊在4.35%以上的10年期美國國債收益率。然而，專家也強調，真正的安全在於自我保管，而非依賴可能在危機中受到政府壓力而失效的ETF等託管服務。

參議員Ron Johnson更指出，在財政危機面前，過度關注CBO的預測如同「爭論樹枝樹葉」，而忽略了整個森林正燃燒的事實。「大而美法案」的減稅措施，也讓人聯想起2017年的減稅政策，根據CBO數據，該政策在十年內增加了1.9兆美元的赤字，顯示減稅並非「自給自足」。 在聯準會維持4.5%利率，以及貿易戰引發通貨膨脹擔憂的背景下，美國經濟面臨嚴峻挑戰。Rogoff教授直言，美國財政政策「脫軌」，而扭轉局勢的政治意願薄弱。隨著共和黨主導的國會傾向支持特朗普的政策，「大而美法案」通過的可能性很高，這將使美國更接近一場可能需要依靠硬資產和自我主權來應對的債務危機。