以太幣七日暴漲逾四成 柏恩斯坦分析原因

加密貨幣市場近期回暖，以太幣 (Ethereum, ETH) 表現尤其亮眼，過去七日價格飆漲42%，突破2600美元關口，大幅領先比特幣（同期漲幅約6%）及其他主要山寨幣如Solana（同期漲幅21%）。投資機構柏恩斯坦 (Bernstein) 在最新報告中指出，以太幣七日暴漲逾四成，此波漲勢主要受兩大因素推動：第二層網絡 (Layer-2 networks) 的普及以及機構投資者對區塊鏈和穩定幣支付的日益重視。

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報告指出，穩定幣在跨境支付領域的應用日益廣泛，加上券商如Robinhood未來可能在其基於以太坊 Layer-2 的區塊鏈上提供代幣化股票，都提升了投資者對以太坊的信心。分析師Gautam Chhugani、Mahika Sapra和Sanskar Chindalia 在報告中指出：「隨著敘事轉向有利於機構採用區塊鏈和穩定幣支付（超越單純的價值儲存），將ETH視為相對落後者可能難以自圓其說。」

以太幣七日暴漲逾四成 升級成功完成即彈

以太坊在2025年大部分時間價格徘徊於1500至1700美元之間，此次強勁反彈始於上週四Pectra升級成功完成後，該升級旨在提升區塊鏈速度和效率。 美國相對友好的加密貨幣監管環境也推波助瀾，刺激了對數位資產（包括穩定幣）的興趣，聯邦立法者目前正討論規範穩定幣的法案。

支付服務商Stripe 推出基於穩定幣的企業帳戶，並收購穩定幣基礎設施公司Bridge；Meta亦重新啟動穩定幣項目，這些都強化了穩定幣的應用場景，進而提升了對底層區塊鏈網絡（以太坊）的需求。柏恩斯坦報告指出，以太坊佔據了51%的穩定幣發行量主導地位，並強調Robinhood收購WonderFi（擁有基於以太坊 Layer-2 網絡的交易平台）的意義：「像Robinhood這樣的券商可能會在其基於以太坊第二層的區塊鏈上提供代幣化股票。

第二層鏈使用ETH作為底層貨幣支付gas費，從而幫助推動ETH的分佈和需求。」 Layer-2 網絡，例如Base，也向以太坊 Layer-1 網絡支付以太幣作為gas費，用於安全和結算，這可能成為資產管理者和機構用戶在以太坊上啟動自身Layer-2鏈的模板。

柏恩斯坦預期，以太坊及其他非比特幣資產的漲勢將使加密貨幣交易所和經紀商受益，因為「更廣泛的加密貨幣市場反彈將重振散戶交易者，從而推動強勁的交易量。」 分析師預計，在4月份關稅影響消退後，5月份散戶加密貨幣交易量將會增長，COIN和HOOD等公司將是主要受益者。 加密貨幣做市商GSR的研究分析師Carlos Guzman也表示，儘管數據尚未反映關稅的影響，但近期樂觀情緒推動風險資產上漲，而以太坊因市場情緒轉變而表現更為出色。